2007醫(yī)藥行業(yè)最新動(dòng)態(tài)－－行業(yè)回暖多家醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)預(yù)喜
　　中經(jīng)網(wǎng)于近期發(fā)布了今年前五個(gè)月醫(yī)藥行業(yè)及其子行業(yè)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。今年前五個(gè)月，醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)22%和37%，好于今年前兩個(gè)月的情況(前兩個(gè)月的收入和利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為18%和30%)，也好于去年同期的情況(2006年前5個(gè)月的收入和利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為21%和8%)。分析表明，醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，完全符合我們前期對(duì)于行業(yè)2006年處于低谷、2007年逐步向好的判斷。
　　各子行業(yè)運(yùn)行情況令人滿意。從今年前五個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，各子行業(yè)的運(yùn)行情況也都不錯(cuò)：其中化學(xué)原料藥等四個(gè)子行業(yè)的改善情況更加樂(lè)觀；生物制藥子行業(yè)的收入增長(zhǎng)仍然較快，但是利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)在去年較高的利潤(rùn)基礎(chǔ)上有所放緩；醫(yī)療器械子行業(yè)的運(yùn)行情況與前兩個(gè)月相比差不多，仍保持較快的增長(zhǎng)速度。
　　我們對(duì)2007年中期主要上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。在我們重點(diǎn)關(guān)注的上市公司中，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在50%以上的公司包括雙鷺?biāo)帢I(yè)(增長(zhǎng)150%)、雙鶴藥業(yè)(增長(zhǎng)51%)、華東醫(yī)藥(增長(zhǎng)89%)；預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在30%~50%的公司包括科華生物(增長(zhǎng)45%)、東阿阿膠(增長(zhǎng)36%)、片仔癀(增長(zhǎng)31%)、千金藥業(yè)(增長(zhǎng)37%)、江中藥業(yè)(增長(zhǎng)31%)、恒瑞醫(yī)藥(增長(zhǎng)32%)、上海醫(yī)藥(增長(zhǎng)30%)、國(guó)藥股份(增長(zhǎng)41%)；預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在10%~30%的公司包括廣州藥業(yè)(增長(zhǎng)13%)、康緣藥業(yè)(增長(zhǎng)22%)、康美藥業(yè)(增長(zhǎng)25%)、華海藥業(yè)(增長(zhǎng)13%)、海正藥業(yè)(增長(zhǎng)22%)；預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在10%以內(nèi)的公司包括華蘭生物(增長(zhǎng)3%)、云南白藥(增長(zhǎng)8%)、同仁堂(增長(zhǎng)7%)、天士力(增長(zhǎng)8%)、萬(wàn)東醫(yī)療(增長(zhǎng)9%)。
　　雙鶴藥業(yè)：公司上半年的經(jīng)營(yíng)情況好于我們的預(yù)期。受益于醫(yī)改和行業(yè)集中度提高，公司的主要產(chǎn)品北京降壓0號(hào)及利復(fù)星等增長(zhǎng)的速度較快，半年業(yè)績(jī)可能超出我們的預(yù)期，今年全年的業(yè)績(jī)也非常值得期待。
　　公司最新的增發(fā)項(xiàng)目備受市場(chǎng)關(guān)注。公司將非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股股票，其中大股東北藥集團(tuán)認(rèn)購(gòu)不超過(guò)3000萬(wàn)股。募集資金主要用于購(gòu)買上市公司租用的北藥集團(tuán)的房產(chǎn)、收購(gòu)北藥集團(tuán)旗下子公司股權(quán)以及投資新建塑瓶輸液、塑蓋和非PVC軟袋輸液生產(chǎn)線項(xiàng)目。
　　北藥集團(tuán)作為控股股東對(duì)雙鶴藥業(yè)的發(fā)展長(zhǎng)期看好，擬通過(guò)認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票增持對(duì)雙鶴藥業(yè)的股權(quán)，由此將進(jìn)一步增強(qiáng)廣大公眾投資者對(duì)雙鶴藥業(yè)未來(lái)的信心。當(dāng)然，此次增發(fā)北藥集團(tuán)并未將其它主要的盈利資產(chǎn)注入雙鶴藥業(yè)。從長(zhǎng)期看，目前還無(wú)法定論最終結(jié)果，雖然我們知道存在許多想法和可能，但我們更強(qiáng)調(diào)公司的內(nèi)生性增長(zhǎng)。
　　國(guó)藥股份：今年上半年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然非常穩(wěn)?。菏杖胪仍鲩L(zhǎng)的速度維持了一貫的20%~30%的比例，費(fèi)用控制較好，加上子公司經(jīng)營(yíng)狀況改善，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在40%以上。我們預(yù)計(jì)全年公司也能保持這樣的增長(zhǎng)速度。此外，公司于近期剝離了虧損的國(guó)大藥房，這對(duì)于公司業(yè)績(jī)而言無(wú)疑也是一個(gè)利好。
　　今年上半年業(yè)績(jī)可能超出預(yù)期主要是因?yàn)楣举M(fèi)用控制和子公司的運(yùn)營(yíng)情況較好。
　　上海醫(yī)藥：今年上半年，公司的銷售規(guī)模及盈利能力的進(jìn)一步提升，我們預(yù)計(jì)其半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)30%左右。
　　公司于5月17日公告了與日本合資的事項(xiàng)。從我們跟蹤的情況來(lái)看，由于與日本合資的醫(yī)藥商業(yè)公司上海鈴謙滬中還沒(méi)有正式掛牌，因此合資取得的投資收益在半年報(bào)當(dāng)中并沒(méi)有體現(xiàn)。該部分收益可能從三季報(bào)開(kāi)始體現(xiàn)，對(duì)全年的凈利潤(rùn)將形成較大的正面影響。
　　從合資的公告分析來(lái)看，我們認(rèn)為此次合資對(duì)公司有如下的正面影響：①合資為上海醫(yī)藥2007年度帶來(lái)較大的投資收益貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)增厚每股收益在0.13元左右；②合同約定收取的服務(wù)費(fèi)用為公司每年帶來(lái)穩(wěn)定收入，預(yù)計(jì)增厚2007年和2008年的每股收益在0.01元和0.05元(2007年按照一個(gè)季度來(lái)計(jì)算)；③日方將向合資公司引入高毛利品種、增值服務(wù)與分銷管理技術(shù)，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為從這將促進(jìn)上海醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)的發(fā)展。 本咨訊摘自：康嘉醫(yī)藥健康論壇 http://bbs.konjia.com